那輛車成了她近期生活的重心和希望的寄托，暫時掩蓋了CFC股價仍在$15美元下方茍延殘喘帶來的刺痛。

特別是從江浙一帶淘來的內(nèi)飾仿制品，讓她更加滿意。

與此同時，陸辰的生活重心，則牢牢鎖定在下一個目標上。

深夜，書房。陸文濤處理完工作郵件，看見兒子正在仔細研究一系列復雜的圖表和數(shù)據(jù)。

“AHMI？”陸文濤湊過去。

“嗯?！标懗秸{(diào)出美國住房抵押貸款投資公司的詳細資料，“比CFC更純粹的次貸玩家。你看它的業(yè)務(wù)構(gòu)成，Alt-A和次級貸款占比超過70%，而且大量使用短期商業(yè)票據(jù)（CP）和回購協(xié)議（Repo）進行高杠桿融資。它的命脈，完全系于信貸市場的持續(xù)寬松和資產(chǎn)價格的不斷上漲上?！?/p>

他切換頁面，顯示出AHMI近期的股價走勢。相較于CFC的腰斬再腰斬，AHMI的股價從高點回落了約30%，目前還在$32美元左右徘徊。市場似乎還在給它差異化的待遇，認為它或許能憑借某些特色幸存。

“它的脆弱性被低估了。”陸辰指出關(guān)鍵數(shù)據(jù)，“它的債務(wù)結(jié)構(gòu)中，未來三個月內(nèi)到期的短期債務(wù)比例高得嚇人。一旦信貸市場像現(xiàn)在這樣持續(xù)收緊，它展期，也就是借新還舊的難度會急劇上升。而它的資產(chǎn)，主要是那些高風險貸款，在房價停滯或下跌時，減值速度會非常快?！?/p>

他調(diào)出期權(quán)鏈：“現(xiàn)在買入它的看跌期權(quán)，因為市場恐慌還沒有完全蔓延到它這個層級，價格比我們當初買CFC時還要便宜。我打算選擇8月到期的、行權(quán)價在20美元左右的看跌期權(quán)。給予市場足夠的時間去發(fā)現(xiàn)它的膿瘡，也給我們足夠的獲利空間?！?/p>

陸文濤看著那些復雜的金融術(shù)語和兒子冷靜的分析，心中既有對下一次行動的期待，也有一絲不易察覺的凜然。他們就像在暴風雨前的海灘上，精確地計算著每一波海浪的強度和時機，準備在巨浪拍碎某些華麗礁石前，攫取最大的利益。

“什么時候動手？”

“等CFC的局勢稍微明朗，市場的焦點轉(zhuǎn)移。也等....”陸辰頓了頓，“等媽那輛勞斯萊斯翻新好?！?/p>

陸文濤愣了一下。

父子倆對視一眼，沒有再多言。

書房外，隱約能聽到陳美玲在客廳打電話，語氣輕快地在跟國內(nèi)姐妹描述她那輛勞斯萊斯，以及帕羅奧圖的美好生活。

書房內(nèi)，屏幕冷光映照著兩張冷靜謀劃的面孔，與一門之隔的虛榮喧囂，恍若兩個世界。

一輛象征舊時代財富幻夢的二手勞斯萊斯，正在修理廠被精心打磨外殼。

一場針對新時代金融泡沫殘余的精準狙擊，在冰冷的數(shù)字世界中，進入了最后的瞄準階段。

“爸，美國的地產(chǎn)金融公司們就跟媽那輛二手勞斯萊斯一樣，外表被華爾街資本精心打磨?！?/p>

“AHMI就是一個典型的例子，股價跌到30美元，我們就動手?！?/p>

2007年6月18日，星期二。

帕羅奧圖高中的課程對陸辰而言依舊形同虛設(shè)。他坐在教室后排，視線落在窗外，腦中運轉(zhuǎn)的卻不是數(shù)學公式或文學修辭，而是另一組更為冰冷也更為重要的數(shù)字序列。

AHMI，美國住房抵押貸款投資公司。

上午十點半，他通過網(wǎng)絡(luò)連接查看實時行情...股價在30.12美元處掙扎，盤中已兩次下探30美元整數(shù)關(guān)口，又兩次被微弱的買盤拉回。

像瀕死者的心電圖，波動漸弱，卻仍在做最后的徒勞抵抗。

午休鈴響，陸辰第一個走出教室。他沒有去食堂，而是徑直走向圖書館那個他已習慣的僻靜角落。途中，他給父親發(fā)了條簡短信息：“今天可能會動?！?/p>

陸文濤的回復快得異乎尋常：“我在公司車庫，有網(wǎng)絡(luò)，可隨時連線?！?/p>

父子間的對話已日漸趨向這種軍事行動式的簡潔。

下午一點零七分，屏幕上的數(shù)字終于出現(xiàn)一道裂縫。

30.02...29.98....29.91...

擊穿。

雖然只是短暫跌破，隨后又彈回30.05，但那個心理關(guān)口已被刺破過一次。市場的記憶會留下這道傷口。

陸辰打開另一個窗口，調(diào)出他過去一周整理的關(guān)鍵數(shù)據(jù)圖表。那是AHMI未來三個月內(nèi)到期的短期債務(wù)明細...商業(yè)票據(jù)，隔夜回購，銀行信貸額度提取....密密麻麻的到期日分布在六、七、八三個月，尤其是七月中旬至八月初，有一個駭人的到期高峰。

與此同時，另一張圖顯示著美國商業(yè)票據(jù)市場的總體利率走勢。自六月以來，非金融類商業(yè)票據(jù)的利率已悄然攀升了近80個基點，而市場總體規(guī)模則在萎縮。

“信貸緊縮，已經(jīng)從次級抵押貸款證券市場，向更廣泛的短期融資市場傳導?！标懗皆谛闹心睿癆HMI這種高度依賴滾動融資的玩家，很快會發(fā)現(xiàn)自己站在干涸的河床上，而下一波水源還在遙遠的上游?！?/p>

他調(diào)出AHMI的期權(quán)鏈。

8月17日到期，行權(quán)價20美元的看跌期權(quán)（Put），當前報價2.45美元/股。由于AHMI股價還在30美元上方震蕩，市場普遍認為它短期內(nèi)跌至20美元的可能性不高，因此期權(quán)價格相對便宜。

但這不是可能性的問題，而是時間問題。

陸辰仔細計算著。

50萬美元本金，若以均價2.5美元買入該看跌期權(quán)，每手期權(quán)對應(yīng)100股正股，則可買入約2000手。若AHMI在八月中旬前跌至20美元以下...這幾乎是必然的....這些期權(quán)的內(nèi)在價值將至少達到（行權(quán)價20美元..正股股價）乘以100股。若正股跌至10美元，單手持倉價值便是1000美元，2000手便是200萬美元。

“當然，這一切的前提是市場必須在我預設(shè)的時間框架內(nèi)，認清楚AHMI的真實價值...或者更準確地說，認清它已毫無價值。”

“風險在于，如果AHMI成功獲得緊急注資，或市場情緒意外回暖，導致股價在八月期權(quán)到期前始終高于20美元，那么這50萬美元將全部歸零?！?/p>

“真正的歸零?！?/p>