辦公室里，吳恪之再一次來到了LY科技公司。這一次，他跨進大門的心情和上一次截然不同。

上一次是懷著試探和期盼，希望能說服林淵接受合作；而這一次，他的手里握著實打實的盡調數據，雙方的底牌都已經基本明牌。

吳恪之落座后，沒有繞彎子，直接開門見山：“林總，盡調的詳細數據和財務報表，剛才我已經跟您匯總過了。按照目前國內O2O賽道的市銷率模型來算，我們摩根給出的估值預算，貴公司的天花板最高在十個億左右?！?/p>

“而您開口就要把估值翻一倍，這明顯不太符合一級市場的投資規律。我知道您的性格向來爽快，咱們也別搞那些來回拉扯的虛招了，我想聽聽您的真實想法。”

林淵聽完，翻了翻手里的匯總文件，平靜地說：“確實，數據我都看了。雖然我對金融核算這套體系不精通，但我相信你們摩根團隊的專業能力，畢竟這是大家聯合審計出來的真實結果?！?/p>

頓了頓，林淵話鋒一轉：“但是，按照我個人的規劃，估值上我依舊不打算退步。我最多出讓百分之十的股份，融兩個億。從現在的靜態數據看，公司確實只值十個億?！?/p>

“但吳總別忘了，我們的地推團隊還沒把整個蘇江省完全鋪開。單憑我現在手里的團隊執行力和跨省市的市場占有率，在全國團購領域，我是當之無愧的第一?；谶@種壟斷潛力和成長性，在你們靜態估值的基礎上要一倍的溢價，我覺得非常合理?！?/p>

對面的吳恪之眉頭立刻皺了起來。

他在心里快速盤算著。來之前，他確實在摩根大中華區董事會申請到了兩個億的特批額度。但上面給出的死命令是，兩個億砸下去，至少要拿下LY科技百分之十五的股份。

這在正常的A輪融資里是比較合理的條件。而現在林淵咬死只要出讓百分之十，這中間的落差，直接打破了他的心理預期。

如果順著林淵的節奏談下去，這場談判明顯是要崩盤的。

想到這里，吳恪之憑借著這幾次對林淵行事作風的了解，決定直接亮出底牌：“林總，我不瞞你。我們公司批下來的額度，是兩個億拿下百分之十五的股份。作為交換條件，我可以答應你的要求——摩根放棄在日常運營的投票權，并且你可以擁有優先回購權。”

“我們只需要按期查賬的財務監督權和絕對的知情權。你看這個條件能不能答應？如果行，咱們今天下午立刻就可以簽TS（投資意向書）。”

林淵靠在椅背上，陷入了沉思。

客觀來說，百分之十五出讓兩個億，投后估值大概在十三億出頭，這跟自己心里預期的二十億確實差了不少。

但投行給出的盡調數據是冷冰冰的現實，做生意不可能全憑自己覺得好，就在空白支票上隨便畫零讓別人買單，那不現實。

不過，在A輪就出讓百分之十五的股權，確實偏高了。這僅僅只是團購這一項業務。

在林淵的宏大商業版圖里，等過兩年智能機徹底普及、移動端APP全面上線后，本地生活還會衍生出外賣、同城跑腿、打車出行等一系列重資產項目。

這一切的擴張前提，都需要海量的資金去支撐市場占有率。就像吳恪之暗示的那樣，O2O搶占市場的方式，本質上就是燒錢換規模。

如果這個時候對手拿了更多的錢，貼補比自己更狠，那聚劃算的先發優勢瞬間就會被抹平。

而這個情況必然會出現。王興已經拿到了第一輪投資 1500 萬美元。這個后世成為活下來的霸主，絕對不是無名之輩。

他能夠在那么多團購網站當中活下來，那么這個人的能力絕對不會因為自己先占領了一部分市場就把可以他直接淘汰。

拉手網自然也不必多說，后來好像是百度收購了李彥宏年前言之鑿鑿地給自己說要投 15 個億，那么自己手上一共才多少錢？

如果拼燒錢，一定也是沒有什么競爭優勢的。

而且在記憶里，阿里、企鵝等等等等，都是下場投資了。團購網站就是為了后續的支付通道。此時意識到支付通道重要性的只有阿里一家。

這時候的東子還在做京東。林淵還看過他的一個采訪報道，他自己說，此生最后悔的事情是沒有在 10 年左右做支付。

這也是為什么林淵一定要把團購做開來，哪怕前期貼錢，也要快速地占領市場的原因。這就是互聯網的入場券，沒有這個團購的先發優勢，那么后面也就上不了桌吃飯。

思來想去，權衡利弊，林淵一時之間并沒有完全拿定主意。

吳恪之見他一直在沉思，也沒有出聲催促，絲毫不著急。

作為一個資深投資人，他深知在談判桌上，這個時候與其去逼迫或者質問，不如讓創始人自己去算清楚這筆賬。不管怎么樣，自己絕對不能再輕易開口，一旦沉不住氣，就會喪失主動權，顯得資方很急迫。

這時候誰露怯誰就被動。

又沉默了一會兒，林淵抬起頭看向吳恪之，打破了安靜：“吳總，這件事關系到公司的核心股權架構，我還是要慎重考慮一下。這樣，我們內部先開個會碰一下意見。您各位稍微休息片刻，我們下午再聊?！?/p>

吳恪之點了點頭，表示完全理解。

林淵站起身，示意門外的楊光明：“楊總，安排吳總和盡調團隊的各位中午去定好的飯店用餐，招待好大家?！?/p>

投行入駐，禮尚往來的基本商務禮貌還是必須要有的。

送走摩根團隊后，LY科技的一眾核心高管迅速走進會議室落座。門一關，針對摩根資本這筆兩億融資案的內部閉門會議，正式開始。

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